Valoración de empresas

Herramientas básicas

Félix Roux

Esta obra presenta la teoría y la práctica de la valoración de empresas, la cual, generalizando, sería aplicable a la valoración de cualquier proyecto de inversión. Se presentan de forma estructurada los principales métodos de valoración, utilizando un lenguaje asequible y ejemplos prácticos resueltos, para facilitar su comprensión y aplicación. También se señala en qué casos resulta adecuado utilizar cada uno de ellos. La obra parte de los métodos contables tradicionales y hace énfasis en la valoración mediante descuentos de flujos de caja (DCF, Discounted Cash Flow) y en sus fundamentos, por ser este el método más ampliamente utilizado. Posteriormente se presenta la valoración mediante múltiplos, un método relativamente rápido y útil especialmente a la hora de contrastar resultados, y finalmente se trata la valoración mediante opciones reales, así como sus fundamentos teóricos, siendo este un método menos habitual, pero principalmente válido para identificar oportunidades adicionales de generación de valor no contempladas en los métodos tradicionales. Adicionalmente se dedica un capítulo específico a la valoración de nuevos proyectos empresariales (start-ups), tanto a su valoración como a sus fases de financiación, por ser una práctica algo más específica y de interés creciente. La obra finaliza dando perspectiva de la creciente importancia que las buenas prácticas en los ámbitos medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, Environmental, Social and Governance) están cobrando entre los inversores en proyectos empresariales y, por tanto, de su importancia en la valoración de empresas.

Índice

Introducción: ¿qué es una valoración y para qué sirve? Métodos de valoración. Métodos de valoración contables basados en el balance. Conceptos financieros preliminares. Valoración de inversiones mediante DCF. Valoración mediante múltiplos (ratios de empresas comparables). Introducción a las opciones financieras. Valoración de activos reales (no financieros) mediante opciones. Valoración de nuevos proyectos empresariales (start-ups). Creciente importancia de ESG entre los inversores. Soluciones de los ejercicios prácticos.